Le déficit de liquidité dans le système bancaire s’est légèrement résorbé au cours de la semaine du 18 au 24 septembre. D’après les données publiées, la moyenne hebdomadaire s’est repliée à -132 milliards de dirhams, soit une baisse de 3,4 %. Dans le même temps, Bank Al-Maghrib a réduit ses injections hebdomadaires, ramenant ses avances à sept jours à 58,3 milliards de dirhams, contre 59,9 milliards précédemment.
Sur le marché monétaire, la tendance reste stable. Le taux interbancaire TMP se maintient à 2,25 %, tandis que l’indice MONIA recule légèrement à 2,187 %.
Du côté du Trésor, les levées hebdomadaires ont été concentrées sur la maturité deux ans. Lors de la dernière adjudication, le montant mobilisé s’est élevé à 1,9 milliard de dirhams, représentant la moitié des 3,77 milliards proposés. Le taux limite a été fixé à 2,2817 %, ce qui entraîne une légère baisse du taux primaire sur cette échéance.
Sur le marché secondaire, la tendance est orientée à la hausse, avec des augmentations notables des rendements sur les maturités courtes. Le taux à 13 semaines progresse de près de 45 points de base, tandis que celui à 26 semaines gagne 36 points. À plus long terme, la hausse est plus contenue, de l’ordre de 2 à 3 points sur les maturités de 2 à 10 ans.
S’agissant des prévisions, Bank Al-Maghrib devrait continuer d’ajuster ses interventions à la marge, avec des avances hebdomadaires attendues à 54,8 milliards de dirhams. Le maintien du taux directeur à 2,25 % lors de la dernière réunion de politique monétaire confirme une stratégie prudente dans un environnement international encore incertain. À court terme, les rendements devraient rester stables, tandis qu’un léger repli pourrait être observé sur la partie longue de la courbe.
