Entre le 2 et le 8 octobre, le marché monétaire marocain a été marqué par un net creusement du déficit de liquidité bancaire, qui atteint 140,1 milliards de dirhams, en hausse de 4,44 %, comme l’indiquent les chiffres de la dernière note de BMCE Capital Global Research (BKGR). Dans ce contexte, Bank Al-Maghrib a renforcé son intervention hebdomadaire à travers ses avances à 7 jours, portées à 66,6 milliards de dirhams, contre 54,9 milliards la semaine précédente. En parallèle, les placements du Trésor ont progressé, culminant à un encours quotidien de 18,4 milliards de dirhams.
Le taux moyen pondéré (TMP) s’est maintenu à 2,25 %, tandis que l’indice MONIA a reculé à 2,173 %. Sur le marché primaire, la dernière adjudication du Trésor a permis de lever 3,6 milliards de dirhams, soit 61 % du montant proposé. Les lignes à 52 semaines et 2 ans ont été servies à des taux en hausse, respectivement de 16,8 et 7,2 points de base, traduisant une tension croissante sur les échéances courtes et moyennes.
Sur le marché secondaire, la tendance s’est révélée contrastée. Les taux ont baissé sur les maturités à 26 et 52 semaines, tandis que les échéances à 2 et 10 ans ont légèrement progressé. Les obligations et bons du Trésor n’ont enregistré aucune nouvelle émission durant la période.
Les prévisions monétaires tablent sur une réduction des injections de liquidité de la part de la Banque Centrale, avec des avances à 7 jours attendues autour de 56 milliards de dirhams. Côté obligataire, la pression devrait se maintenir sur les maturités courtes, dans un contexte de tombées du Trésor estimées à près de 20 milliards de dirhams sur le mois.
