Attijari Global Research recommande de conserver Maroc Telecom en portefeuille, malgré un potentiel de repli évalué à 9 % par rapport à son cours actuel. Dans une note diffusée jeudi, le bureau d’analyse fixe un cours cible de 110 dirhams, contre 121 dirhams enregistrés le 21 octobre 2025.
Cette révision à la baisse intervient dans le cadre d’une mise à jour du scénario de croissance de l’opérateur sur la période 2026-2028. Le titre, initialement valorisé à 122 dirhams, est désormais estimé à 110 dirhams. AGR justifie sa recommandation par le statut de valeur de rendement de Maroc Telecom, jugé attractif dans le contexte actuel du marché actions marocain.
Malgré les contraintes liées à la concurrence et à l’évolution réglementaire, le groupe parvient à maintenir une marge d’EBITDA au-dessus des 50 %, confirmant la robustesse de son modèle économique. Les performances enregistrées au premier semestre 2025 confortent, selon AGR, les projections de croissance sur l’ensemble de l’année.
Par ailleurs, pour s’inscrire dans la dynamique du plan national “Digital Morocco 2030”, Maroc Telecom pourrait être amené à ajuster sa politique d’investissement, un virage qui pèserait sur ses marges à moyen terme.
Dans ce contexte, le rendement de dividende devient un critère central d’attractivité. Calculé sur la base du nouveau cours cible, le Dividend Yield s’établirait à 4,4 % en moyenne à moyen terme. Un niveau jugé “très correct” par les analystes, alors que les valeurs à fort rendement se raréfient sur la place casablancaise.
