Sothema transforme le dossier Cialis en levier de portefeuille. Après avoir amorcé le projet fin 2025, le rachat des droits de la marque auprès de Lilly apparaît désormais dans les comptes du premier trimestre 2026, à travers une forte hausse des investissements du groupe pharmaceutique marocain.
Le Nouvelliste avait déjà évoqué l’opération en décembre dernier, alors qu’elle était encore en attente de validation. Le dossier portait sur l’acquisition, par Sothema, des actifs liés à Cialis et aux produits commercialisés sous cette marque par Eli Lilly pour le marché marocain. L’opération ne visait pas le rachat d’une entité juridique, mais des droits associés à une marque pharmaceutique déjà installée.
Le communiqué trimestriel publié par Sothema donne aujourd’hui une autre lecture du dossier. Au 31 mars 2026, les investissements du groupe atteignent 77 millions de dirhams, contre 9 millions de dirhams un an plus tôt. Cette progression est principalement liée à l’acquisition, auprès de Lilly, des droits de la marque Cialis et de l’ensemble des produits associés au Maroc.
L’information est plus stratégique qu’elle n’y paraît. Sothema ne se contente pas d’élargir son portefeuille par des lancements internes. Le laboratoire combine plusieurs leviers à la fois. Il intègre Soludia, lance trois nouveaux produits, dont deux en cardiologie et un en oncologie, obtient 12 autorisations de mise sur le marché ou certificats d’enregistrement, et ajoute à son portefeuille une marque à forte notoriété.
Cette séquence permet de mieux comprendre la croissance du trimestre. Le chiffre d’affaires consolidé ressort à 879 millions de dirhams, en hausse de 12 % par rapport au premier trimestre 2025. À périmètre constant, la progression est de 4 %. L’intégration de Soludia explique donc une partie de l’accélération, mais le mouvement de fond se joue aussi dans la capacité de Sothema à enrichir son offre produit.
Avec Cialis, Sothema sécurise des droits sur un produit déjà identifié par le marché, au lieu de miser uniquement sur le temps long du développement et de l’enregistrement. Dans l’industrie pharmaceutique, ce type d’opération peut accélérer l’élargissement du portefeuille, à condition que l’intégration commerciale suive. Le communiqué ne détaille pas encore les modalités de déploiement de la marque ni son impact attendu sur les ventes.
Le trimestre montre toutefois une ligne claire. Sothema investit dans les droits de marque, continue d’alimenter son pipeline réglementaire et maintient une cadence de lancements ciblés. Cette stratégie intervient alors que le groupe affiche aussi une baisse de son endettement net consolidé, revenu à 725 millions de dirhams à fin mars 2026, contre 833 millions de dirhams au 31 décembre 2025.
L’acquisition des droits Cialis donne ainsi une épaisseur nouvelle à la performance trimestrielle. Derrière la croissance de 12 %, Sothema cherche surtout à consolider ses relais de développement au Maroc, en combinant acquisitions ciblées, autorisations réglementaires et nouveaux produits. Le sujet n’est plus seulement le niveau d’activité du trimestre. Il est dans la façon dont le laboratoire construit son portefeuille pour les prochains exercices.
