Bank Al-Maghrib a clôturé l’exercice 2025 sur un résultat net de 5,74 milliards de dirhams, en baisse de 11 % par rapport à l’année précédente. Ce recul intervient malgré l’amélioration des revenus tirés de la gestion des réserves de change.
La contraction du bénéfice s’explique d’abord par le repli de 746,6 millions de dirhams du résultat lié à la conduite de la politique monétaire. Après trois années consécutives de progression, cette activité a été affectée par les réductions du taux directeur décidées par la Banque centrale.
Les charges générales d’exploitation ont également augmenté de 1 milliard de dirhams. Bank Al-Maghrib a constitué au titre de l’exercice une provision pour risques financiers du même montant, destinée à couvrir d’éventuelles pertes sur les portefeuilles valorisés aux prix du marché.
Cette réserve vise notamment à absorber les conséquences de possibles chocs de taux et de marché comparables à ceux observés en 2022 et 2023. Les dépenses de fonctionnement ont, de leur côté, progressé de 206,9 millions de dirhams.
Le résultat non courant s’est dégradé de 98,56 millions de dirhams pour ressortir à moins 545,41 millions de dirhams. Cette évolution tient principalement au paiement de 585,82 millions de dirhams au titre de la contribution sociale de solidarité sur les bénéfices.
La gestion des réserves de change a toutefois permis d’atténuer cette baisse. Son résultat a progressé de 1,2 milliard de dirhams, porté essentiellement par une hausse de 1,31 milliard du revenu net obligataire.
Cette amélioration reflète une progression des intérêts générés par le portefeuille d’investissement ainsi que des plus-values nettes sur les titres de placement. Elle a néanmoins été limitée par la diminution des reprises de provisions constituées sur ces actifs.
Les revenus provenant des placements monétaires ont, en revanche, reculé. Bank Al-Maghrib attribue cette baisse au repli des taux de placement, dans un contexte d’assouplissement des politiques monétaires de la Réserve fédérale américaine et de la Banque centrale européenne.
Le résultat des autres opérations a augmenté de 244,58 millions de dirhams. Cette progression résulte notamment de la hausse des commissions sur les opérations de change, en particulier celles portant sur les billets de banque étrangers, après des cessions plus importantes des banques marocaines à la Banque centrale.
L’amélioration de la rémunération des comptes de la clientèle a également contribué à cette évolution. À l’inverse, les ventes de documents sécurisés ont diminué de 6 %, pour s’établir à 363,84 millions de dirhams, soit une baisse de 24,69 millions.
