Le marché des capitaux marocain a traversé le mois de juillet sur fond de repli de la Bourse de Casablanca, tandis que les volumes échangés ont nettement progressé sur un mois. À fin juillet 2026, le MASI s’établissait à 17 843,70 points, en baisse de 5,32 % depuis le début de l’année et de 9,12 % sur douze mois. La capitalisation boursière atteignait 1 030,62 milliards de dirhams, soit un recul de 0,97 % depuis janvier et de 0,56 % sur un an.
Les échanges ont toutefois gagné en intensité durant juillet. Leur volume s’est élevé à 8,335 milliards de dirhams, en hausse de 38,17 % par rapport au mois précédent. Depuis le début de l’année, les transactions totalisent 57,983 milliards de dirhams. Ce montant reste inférieur de 36,50 % à celui enregistré sur les sept premiers mois de 2025. Le graphique publié en première page du document montre également les fluctuations marquées du MASI depuis janvier, avec un recul prononcé au début du mois de mars avant un redressement au printemps puis une nouvelle orientation baissière durant l’été.
Du côté de la gestion collective, les 627 OPCVM recensés géraient 826,73 milliards de dirhams à fin juillet, soit une progression de 5,31 % depuis le début de 2026. Les fonds obligataires à moyen et long terme concentrent la plus grande part des actifs avec 355,66 milliards de dirhams, malgré une contraction de 4,64 % depuis janvier.
Les fonds obligataires à court terme affichent pour leur part un actif net de 141,11 milliards de dirhams, en hausse de 24,64 %. Les fonds monétaires atteignent 130,17 milliards, avec une progression de 18,22 %, tandis que les OPCVM diversifiés totalisent 110,30 milliards, en augmentation de 7,35 %. L’actif des fonds actions recule de 3,17 % à 74,77 milliards de dirhams. Les fonds contractuels, beaucoup moins importants en volume, enregistrent une hausse de 67,33 % pour atteindre 14,73 milliards.
Les souscriptions nettes reçues par les OPCVM ont représenté 5,55 milliards de dirhams en juillet et 45,17 milliards depuis le début de l’année. Sur les sept premiers mois, les fonds obligataires à court terme ont capté 25,69 milliards de dirhams de souscriptions nettes et les fonds monétaires 18,30 milliards. À l’inverse, les fonds obligataires à moyen et long terme présentent un solde négatif de 4,54 milliards de dirhams.
Les autres véhicules de placement affichent également des évolutions contrastées. À fin décembre 2025, les 21 OPCC comptabilisaient 5,52 milliards de dirhams d’actif net, en progression de 76 %. Les 65 OPCI totalisaient 133,97 milliards, en hausse de 22,53 %. Les données disponibles à fin mars 2026 font par ailleurs état de 24 FPCT, pour un total d’actifs sous gestion de 32,32 milliards de dirhams et 1,14 milliard d’émissions cumulées.
Les levées de capitaux ont atteint 15,837 milliards de dirhams durant le seul mois de juillet. Sur les sept premiers mois de l’année, leur montant cumulé ressort à 70,877 milliards, contre 71,759 milliards à la même période de 2025.
Les émissions de titres de capital ont représenté 3,002 milliards de dirhams depuis janvier, contre 4,170 milliards un an auparavant. Les émissions obligataires ont atteint 16,850 milliards, alors qu’elles s’élevaient à 28,400 milliards à fin juillet 2025. Sur ce montant, 7 milliards ont été levés par appel public à l’épargne et 9,850 milliards par placement privé.
Les titres de créances négociables ont en revanche enregistré 51,025 milliards de dirhams d’émissions depuis le début de l’année, contre 39,189 milliards sur la même période de 2025. Les certificats de dépôt en représentent 27,839 milliards, les billets de trésorerie 15,550 milliards et les bons de sociétés de financement 7,636 milliards. Le graphique présenté en deuxième page fait ressortir une progression de 90 % des certificats de dépôt sur un an, tandis que les émissions obligataires diminuent de 41 %.
Le prêt-emprunt de titres a généré un volume de 31 milliards de dirhams en juillet, en baisse de 32 % sur un mois. Le cumul depuis janvier atteint néanmoins 273,5 milliards, soit 21 % de plus qu’au terme des sept premiers mois de 2025. L’encours s’établissait à 32 milliards de dirhams à fin juillet, en recul de 39 % depuis le début de l’année et de 28 % sur les douze derniers mois.
