Le projet de rapprochement entre Sanlam Maroc et Allianz Maroc entre dans sa phase concrète. Les conseils d’administration des deux assureurs ont arrêté, le 12 mars, les modalités d’une opération qui doit aboutir à l’intégration complète d’Allianz Maroc au sein de Sanlam Maroc. Une étape décisive dans un dossier ouvert depuis plusieurs années et longtemps ralenti par les contraintes réglementaires.
L’accord prévoit la disparition juridique d’Allianz Maroc au profit de Sanlam Maroc, qui reprendra l’ensemble de ses activités et de ses engagements. L’opération repose sur une valorisation des fonds propres d’Allianz Maroc fixée à 2,605 milliards de dirhams. Les actionnaires de la filiale marocaine d’Allianz recevront des actions Sanlam Maroc selon une parité établie à deux titres Allianz pour cinq titres Sanlam.
Pour réaliser cette opération, Sanlam Maroc procédera à une augmentation de capital réservée aux actionnaires d’Allianz Maroc. Ceux-ci deviendront ainsi actionnaires du nouvel ensemble, dont la taille devrait dépasser largement celle des deux sociétés prises séparément.
Les données financières illustrent l’ampleur de ce futur groupe. Sanlam Maroc a terminé l’exercice 2025 avec un chiffre d’affaires de 6,195 milliards de dirhams, en léger recul sur un an, et un résultat net de 451 millions de dirhams, en progression. Ses fonds propres atteignaient 5,45 milliards de dirhams à la fin de l’année. En intégrant les activités d’Allianz Maroc, le nouvel ensemble dépasserait 8 milliards de dirhams de chiffre d’affaires et disposerait d’environ 8 milliards de dirhams de fonds propres.
Cette transformation reste toutefois conditionnée à plusieurs autorisations. Le projet doit d’abord obtenir le visa de l’Autorité marocaine du marché des capitaux sur le document d’information destiné aux investisseurs. L’Autorité de contrôle des assurances et de la prévoyance sociale doit également valider l’opération afin de vérifier qu’elle respecte les exigences prudentielles et qu’elle ne compromet pas la protection des assurés. Les assemblées générales extraordinaires des deux sociétés devront enfin approuver la fusion.
Si ces étapes sont franchies dans les délais prévus, l’opération pourrait entrer en vigueur au début du mois de juillet 2026. À cette date, Allianz Maroc serait dissoute sans liquidation et l’ensemble de son patrimoine transféré à Sanlam Maroc.
La concrétisation de ce rapprochement intervient après plusieurs années de préparation. Le partenariat stratégique conclu en 2022 entre le groupe sud-africain Sanlam et l’allemand Allianz visait à regrouper leurs activités sur le continent africain. Une coentreprise commune a vu le jour en septembre 2023 et opère aujourd’hui dans plusieurs dizaines de marchés africains.
Le Maroc constituait cependant un cas particulier. Les autorités de concurrence avaient imposé aux deux assureurs de maintenir une séparation opérationnelle, estimant que leur présence simultanée dans plusieurs villes pouvait limiter la concurrence. Cette contrainte a été levée début 2025, après que certaines implantations et portefeuilles d’agents d’Allianz Maroc ont été cédés à Wafa Assurance.
Avec la disparition d’Allianz Maroc en tant qu’entité indépendante, le secteur national de l’assurance devrait connaître un nouvel équilibre. Avant cette opération, Sanlam Maroc figurait parmi les principaux acteurs du marché, tandis qu’Allianz Maroc occupait une position plus modeste. Leur regroupement pourrait donner naissance à un groupe capable de rivaliser avec les leaders historiques du secteur.
Le marché marocain de l’assurance poursuit en effet sa croissance. Les primes émises ont atteint 64,3 milliards de dirhams en 2025, en hausse sensible sur un an. Dans cet environnement en expansion mais fortement concurrentiel, la constitution d’un acteur plus puissant s’inscrit dans un mouvement plus large de consolidation du secteur.
Au-delà des chiffres, le succès du projet dépendra désormais de l’intégration opérationnelle des deux organisations. La gestion des réseaux d’agents, l’harmonisation des systèmes informatiques et l’intégration des équipes seront des étapes décisives pour transformer cette opération juridique et financière en un groupe pleinement unifié.
La transition devra également garantir la continuité du service pour les assurés d’Allianz Maroc, dont les contrats seront repris par Sanlam Maroc. Les dirigeants des deux compagnies assurent vouloir s’appuyer sur cette opération pour renforcer l’offre et améliorer l’expérience client sur un marché marocain en pleine évolution.
