L’ONCF a poursuivi sa croissance au premier trimestre 2026, dans un contexte marqué par le déploiement de son nouveau cycle de développement ferroviaire à horizon 2030. À fin mars, le chiffre d’affaires social de l’Office s’est établi à 1,129 milliard de dirhams, en hausse de 2 % par rapport au premier trimestre 2025.
Cette progression repose d’abord sur l’activité voyageurs, qui confirme son rôle de moteur commercial. L’ONCF a transporté plus de 12,6 millions de passagers sur les trois premiers mois de l’année, générant un chiffre d’affaires de 646 millions de dirhams, en hausse de 4 % sur un an.
Al Boraq continue de tirer cette dynamique. La ligne à grande vitesse a transporté plus de 1,25 million de voyageurs à fin mars 2026, pour un chiffre d’affaires d’environ 185 millions de dirhams, en amélioration de 11 % par rapport au premier trimestre 2025.
L’activité fret et phosphates affiche également une progression. Son chiffre d’affaires atteint 442 millions de dirhams à fin mars, en hausse de 2 %, soutenu notamment par la bonne tenue du transport des phosphates. À l’inverse, l’activité hors trafic recule de 23 %, à 41 millions de dirhams.
En comptes consolidés, le chiffre d’affaires de l’ONCF ressort à 1,377 milliard de dirhams, contre 1,324 milliard de dirhams un an auparavant, soit une progression de 4 %.
Le trimestre est aussi marqué par un effort d’investissement important, même s’il ressort en baisse par rapport à la même période de 2025. Les CAPEX sociaux s’établissent à 1,921 milliard de dirhams, contre 4,024 milliards de dirhams un an plus tôt. Ces investissements sont consacrés essentiellement aux projets structurants inscrits dans le nouveau cycle de développement ferroviaire à horizon 2030.
L’endettement net social atteint 45,383 milliards de dirhams à fin mars 2026, contre 41,924 milliards de dirhams à fin 2025. L’ONCF présente cette évolution comme cohérente avec la stratégie de financement de son programme d’investissement, dans le respect de ses équilibres financiers.
L’Office a également clôturé avec succès sa troisième émission obligataire verte, pour un montant de 2 milliards de dirhams. L’opération a été souscrite cinq fois, un signal de confiance des investisseurs institutionnels dans la stratégie de développement durable et la solidité financière de l’ONCF.
La lecture du trimestre montre ainsi un double mouvement. L’ONCF continue de renforcer ses performances commerciales, porté par les voyageurs et Al Boraq, tout en engageant un cycle d’investissement lourd qui fait progresser son endettement. L’enjeu des prochains trimestres sera de maintenir cette croissance opérationnelle tout en absorbant le coût financier du développement ferroviaire à horizon 2030.
