Un troisième assureur vient de faire son entrée au capital de Tenor Finances. Allianz Maroc a investi plus de 100 millions de dirhams dans la holding intermédiaire de Tenor Group, prenant une participation inférieure à 20 %. Ce mouvement stratégique s’inscrit dans la continuité de ceux opérés auparavant par AXA Assurances Maroc et Sanlam Maroc, selon des sources médiatiques.
Tenor Finances contrôle notamment 40 % du capital d’AFMA, le premier courtier en assurance du pays, dont les primes émises ont frôlé les 2,5 milliards de dirhams en 2024. Bien qu’aucune annonce officielle n’ait été faite, l’opération aurait un objectif essentiellement financier. Allianz cherche à capitaliser sur l’évolution boursière d’AFMA, tout en gardant un œil sur les projets de développement hors Maroc portés par la holding.
La configuration actuelle du capital soulève cependant des interrogations récurrentes dans le secteur. Des acteurs concurrents d’AFMA avaient exprimé leurs réserves dès 2023, notamment Royale Marocaine d’Assurances, qui s’était retirée de Tenor Finances après y avoir brièvement détenu 20 %. Le cœur des critiques réside dans le double rôle que peuvent endosser les assureurs : à la fois partenaires commerciaux d’AFMA et actionnaires indirects de cette dernière, censée négocier au mieux pour ses clients assurés.
Le tour de table de Tenor Finances est aujourd’hui contrôlé à 49 % par les filiales marocaines de trois grands groupes internationaux : AXA, Sanlam et Allianz.
Par ailleurs, Allianz Maroc poursuit sa croissance. En 2024, son chiffre d’affaires s’est élevé à 1,92 milliard de dirhams, en hausse de 26 %, porté notamment par la branche non-vie. Cette dernière a progressé de 18 % sur l’année, après une hausse de 14 % en 2023. Le bénéfice net a quant à lui plus que doublé pour atteindre 194 millions de dirhams.
