La Banque Centrale Populaire s’apprête à demander à ses actionnaires l’autorisation de lancer un programme obligataire pouvant atteindre 10 milliards de dirhams. Le sujet sera soumis à l’Assemblée générale ordinaire prévue le 24 juin prochain.
L’opération, si elle est approuvée, pourrait être réalisée en une ou plusieurs émissions sur une durée de cinq ans. Elle donnerait à la banque une marge de financement importante pour piloter ses besoins futurs, tout en conservant une capacité d’intervention progressive sur le marché obligataire.
Le montant annoncé constitue le principal signal de cette assemblée. À 10 milliards de dirhams, le programme ne relève pas d’un ajustement ponctuel. Il s’inscrit dans une logique de flexibilité financière, permettant à BCP d’activer le marché de la dette selon ses besoins, les conditions de marché et son calendrier de financement.
La banque est également dans l’attente de l’agrément de membre négociateur-compensateur d’instruments financiers à terme. Ce point traduit une volonté d’élargir son champ d’intervention sur les activités de marché, sous réserve des autorisations nécessaires.
Les actionnaires devront aussi se prononcer sur un nouveau programme de rachat d’actions. Celui-ci porterait sur 5 % du capital de la banque, avec une fourchette de prix comprise entre 201 et 374 dirhams. Un contrat de liquidité portant sur 1 % du capital devrait accompagner ce dispositif.
Ces mécanismes donnent à la banque des outils supplémentaires de gestion de son titre en Bourse. Le programme de rachat permet d’intervenir dans le cadre autorisé par les actionnaires, tandis que le contrat de liquidité vise à accompagner les échanges sur la valeur.
Pour l’exercice 2025, BCP prévoit par ailleurs la distribution d’un dividende unitaire de 11 dirhams, soit un montant global de 2,23 milliards de dirhams. Ce volet confirme la volonté de rémunérer les actionnaires, en parallèle d’un agenda financier marqué par la dette, la liquidité boursière et les activités de marché.
L’Assemblée générale du 24 juin devrait donc porter sur plusieurs leviers financiers à la fois. Le plus structurant reste le programme obligataire de 10 milliards de dirhams, qui donnerait à BCP une capacité de financement étalée sur cinq ans et mobilisable en fonction de ses besoins.
