Après une période de volatilité boursière, Akdital a tenu à rassurer le marché. Le groupe de santé privé, coté à la Bourse de Casablanca, a confirmé la solidité de ses fondamentaux et précisé les raisons derrière certaines décisions opérationnelles récentes. Soutenu par une communication relayée par Saham Capital, le titre, qui avait reculé à 1 135 dirhams, s’est redressé pour se stabiliser autour de 1 360 dirhams. La société de bourse maintient d’ailleurs sa recommandation à l’achat, avec un objectif de cours de 1 700 dirhams, soit un potentiel de hausse de 23 %.
Des rumeurs de fermeture de cliniques avaient suscité des inquiétudes. La direction d’Akdital a clarifié la situation : la clinique de Rabat est en cours de remise à niveau technique et rouvrira dans les semaines à venir. À Laâyoune, deux établissements récemment acquis sont en phase d’intégration. L’un deviendra une polyclinique, l’autre pourrait être converti en centre de diagnostic.
Sur le plan financier, le groupe affiche des performances solides. À fin juin, le résultat net consolidé s’élevait à 214 millions de dirhams, en progression de 69 % sur un an. Le résultat net part du groupe atteignait 194 millions de dirhams, soit une hausse de 71 %.
Interrogé sur les réformes annoncées par le ministère de la Santé, notamment les protocoles thérapeutiques obligatoires et la révision de la tarification nationale de référence, Akdital n’anticipe pas d’impact négatif sur son activité. Les analystes jugent prématuré d’évaluer les effets de ces mesures, mais aucune révision du business plan n’est envisagée à ce stade. Une revalorisation des actes faiblement remboursés, comme les soins intensifs, reste possible.
Le groupe confirme par ailleurs son intention de s’internationaliser dès 2026, un an plus tôt que prévu. Un contrat de location-gérance a été signé pour l’exploitation de l’hôpital Al Mishari, situé à Riyad. Ce projet, estimé à 30 millions d’euros, sera entièrement autofinancé. Akdital prévoit deux à trois années d’activité avant tout recours à un financement local. Les travaux de mise à niveau sont prévus pour un démarrage effectif dès janvier.
Une émission obligataire de 1,2 milliard de dirhams est en cours de préparation pour soutenir cette expansion. Les fonds seront alloués au développement à l’international, à l’achat d’équipements médicaux, à l’aménagement des infrastructures et à l’acquisition de certaines cliniques, en attendant des partenariats locaux.
Al Mishari Hospital, qui génère actuellement 300 millions de dirhams de chiffre d’affaires, devrait atteindre 375 millions dès 2026, avec une amélioration progressive de la marge d’EBITDA à moyen terme. À l’horizon 2034, Akdital anticipe que l’international pèsera pour 40 % de son chiffre d’affaires et 30 % de sa rentabilité, contre respectivement 6 % et 3,8 % en 2026.
Les analystes de Saham Capital considèrent cette stratégie d’expansion maîtrisée comme un levier structurant pour Akdital, qui entend devenir un acteur de référence dans la santé privée au sein de la région MENA. Le groupe affirme ne pas prévoir d’augmentation de capital, préférant poursuivre une croissance organique tout en maintenant une discipline financière rigoureuse.
