L’Autorité Marocaine du Marché des Capitaux publie la cinquième édition de son rapport « Le marché des capitaux en chiffres », consacré aux principaux indicateurs du marché marocain en 2025. Ce document, préliminaire au rapport annuel de l’AMMC, rassemble les statistiques clés relatives aux levées de capitaux, à la Bourse, à la gestion d’actifs, aux investisseurs et à la conservation des titres.
L’année 2025 ressort comme un exercice de forte progression pour la place casablancaise. Le MASI a clôturé l’année sur une performance de 27,6 %, tandis que le MASI 20 et le FTSE CSE Morocco 15 ont respectivement gagné 24,5 % et 27,6 %. Cette dynamique s’inscrit, selon le rapport, dans un contexte de résilience de l’économie marocaine, porté par les activités non agricoles, le recul des pressions inflationnistes et la perspective des grands chantiers d’infrastructures à l’horizon 2030.
La capitalisation boursière a dépassé les 1.000 milliards de DH !
La capitalisation boursière a franchi un seuil historique, à 1.040,7 milliards de dirhams à fin 2025. Elle représente 61,0 % du PIB, contre 47,1 % en 2024. Le volume global des échanges a atteint 161,1 milliards de dirhams, en hausse de 63 % sur un an. Le marché central a concentré l’essentiel de cette progression, avec une activité en hausse de 98,2 % et près des trois quarts de la volumétrie globale.
La liquidité du marché s’est également améliorée. Le ratio de liquidité ressort à 14,2 % à fin 2025, contre 12,5 % un an plus tôt. La structure des échanges reste dominée par les acteurs institutionnels locaux. Les personnes morales marocaines et les OPCVM représentent ensemble 64 % des flux transactionnels sur le marché central, avec des parts respectives de 34 % et 30 %. Les particuliers locaux conservent une présence significative, à 26 %, tandis que les investisseurs étrangers restent stables à 5 %.
La part de la capitalisation boursière détenue par les étrangers et les Marocains résidant à l’étranger avoisine 21,2 %. Elle reste principalement composée de participations stratégiques, à hauteur de 89,4 %.
Le rapport met aussi en évidence le renouveau des introductions en Bourse. Trois IPO ont été réalisées en 2025, celles de Vicenne, Cash Plus et SGTM, pour un montant global de 6,1 milliards de dirhams. Le marché primaire de la Bourse a mobilisé un peu plus de 252 milliards de dirhams de demandes pour une offre de 6 milliards de dirhams, avec 289.810 souscripteurs.
Les levées en titres de capital se sont établies à 10,4 milliards de dirhams, en progression de 65,6 %. Sur le segment de la dette privée, les levées ont atteint 134 milliards de dirhams, en hausse de 28,8 % par rapport à 2024. Les titres de créances négociables ont représenté 66 milliards de dirhams, les obligations corporate 51 milliards et les émissions des FPCT 16 milliards. L’année a également connu une première levée via un OPCI, pour 500 millions de dirhams.
La gestion collective affiche, elle aussi, une forte expansion. L’actif net global des organismes de placement collectif a atteint 956,3 milliards de dirhams, soit une croissance de 22,1 %. Les OPCVM totalisent 785,1 milliards de dirhams, en hausse de 20,2 %, tandis que les OPCI atteignent 134 milliards de dirhams, les FPCT 31,8 milliards et les OPCC 5,5 milliards. Le nombre de fonds s’élève à 718 à fin 2025, dont 609 OPCVM.
L’AMMC relève également une forte croissance de la base d’investisseurs actifs. Le nombre de comptes-titres atteint 401.169, avec une prédominance des personnes physiques résidentes. Les clients actifs des sociétés de Bourse ont progressé de 142,3 %, pour s’établir à 35.287 clients à fin 2025, dont 32.002 particuliers marocains.
Le marché du prêt de titres poursuit également sa montée en puissance. Le volume des opérations s’élève à 435,6 milliards de dirhams, en hausse de 25,4 %, tandis que l’encours atteint 53 milliards de dirhams à fin 2025.
L’exercice a enfin été marqué par des évolutions réglementaires importantes, notamment la refonte du cadre des OPCVM et la validation par l’AMMC du document d’information du premier contrat future sur indice, adossé au MASI 20. Ces évolutions accompagnent l’approfondissement progressif du marché marocain des capitaux et la diversification de ses instruments.
