Le Maroc figure dans la catégorie des marchés frontières de MSCI, le fournisseur international d’indices boursiers dont les classifications servent de référence aux investisseurs. Cette position apparaît dans un état des lieux publié vendredi 16 octobre 2026, alors que l’organisme envisage de modifier le classement de la Bourse indonésienne.
Dans la nomenclature de MSCI, le marché marocain appartient au même groupe que ceux du Vietnam et du Pakistan. Cette catégorie rassemble des places financières dont la taille, les volumes d’échanges ou les conditions d’accès aux investisseurs internationaux restent plus limités que dans les marchés émergents.
Le classement repose sur plusieurs critères. MSCI examine notamment la dimension des marchés boursiers, la liquidité des titres, les possibilités offertes aux investisseurs étrangers et les conditions dans lesquelles les capitaux peuvent entrer et sortir d’un pays.
Pour appartenir à la catégorie des marchés frontières, une place financière doit notamment compter au moins une entreprise répondant aux exigences de taille et de liquidité fixées par MSCI. Elle doit également présenter un certain degré d’ouverture aux capitaux étrangers, des mécanismes de négociation suffisamment opérationnels et un environnement institutionnel stable.
Cette classification distingue le Maroc des marchés émergents, parmi lesquels figurent notamment la Chine, l’Inde, le Brésil et la Corée du Sud. Ces derniers répondent à des exigences plus élevées en matière de dimension boursière, de liquidité et d’accessibilité.
La catégorie des marchés émergents n’impose toutefois pas de seuil précis de développement économique. Elle repose principalement sur les caractéristiques du marché financier et sur les conditions dans lesquelles les investisseurs internationaux peuvent y intervenir.
Au sommet de la classification se trouvent les marchés développés. Les États-Unis, le Japon et Singapour appartiennent à ce groupe, réservé aux places financières présentant une forte accessibilité, des volumes d’échanges importants et des infrastructures de marché bien établies.
MSCI impose également à ces économies un critère de revenu. Leur revenu national brut par habitant doit dépasser de 25 % le seuil de revenu élevé défini par la Banque mondiale pendant trois années consécutives.
Le fournisseur d’indices distingue par ailleurs une catégorie de marchés frontières avancés. Elle comprend des places offrant de meilleures conditions d’accès aux investisseurs, mais dont la taille ou la liquidité demeurent insuffisantes pour rejoindre les marchés émergents. La Lettonie et l’Estonie figurent parmi les exemples cités.
Une quatrième catégorie regroupe les marchés autonomes, qui ne sont pas intégrés aux indices émergents ou frontières. L’Argentine, le Panama et l’Ukraine en font notamment partie.
Un marché peut rejoindre cette catégorie lorsque ses conditions d’accessibilité se détériorent fortement ou que sa taille et sa liquidité ne répondent plus aux exigences des autres indices. Les marchés nouvellement admissibles peuvent également y être placés.
C’est précisément cette possibilité qui concerne aujourd’hui l’Indonésie. MSCI a indiqué envisager de faire passer sa Bourse du statut de marché émergent à celui de marché autonome, une rétrogradation plus importante que le passage précédemment évoqué vers la catégorie des marchés frontières.
Cette perspective a provoqué une réaction négative sur les marchés indonésiens, avec un recul des actions et de la roupie. L’Indonésie, première économie d’Asie du Sud-Est, avait déjà vu son poids dans l’indice des marchés émergents diminuer, passant de 1,16 % au début de l’année à 0,4 % à la fin du mois de septembre.
Si cette modification était appliquée, l’Indonésie deviendrait la plus grande économie de la catégorie des marchés autonomes. Sa taille économique serait alors plus de deux fois supérieure à celle de l’Argentine, actuellement deuxième économie de ce groupe.
Pour le Maroc, les informations publiées ne font état d’aucune procédure de reclassement. Le Royaume demeure cité parmi les marchés frontières, une catégorie distincte de celles des marchés émergents, développés et autonomes.
La situation indonésienne rappelle néanmoins le rôle joué par les critères de MSCI dans le classement des places boursières internationales. Pour les marchés concernés, ces évaluations déterminent leur appartenance aux différentes familles d’indices suivies par les investisseurs.
