La saison des résultats touche à sa fin à la Bourse de Casablanca, et les investisseurs peuvent souffler : malgré une baisse notable des dividendes d’IAM, les autres sociétés ont assuré le spectacle. C’est ce que révèle le rapport annuel de BMCE Capital Global Research (BKGR), qui décode les grandes tendances du millésime 2024.
Avec une masse de dividendes en recul de -3,2% à 17,3 Mds de dirhams, l’effet IAM se fait sentir. Mais hors Maroc Telecom, la hausse est de +13,1%, portée par des revalorisations notables comme chez Attijariwafa Bank (DPA de 19 DH contre 16,5 en 2023), Managem ou encore Addoha, qui renoue avec la distribution.
Le dividend yield moyen recule à 2,8% (contre 3,6% en 2023), principalement en raison d’une forte hausse des cours boursiers. Pourtant, le PER du marché reste raisonnable, à 20,5x, proche de sa moyenne historique. En excluant IAM, le PER tombe même à 18,4x, traduisant une valorisation plus attractive.
Des valeurs comme MAGHREBAIL (D/Y de 5,9%), DISWAY (6,3%) ou MICRODATA (6,6%) ont affiché des rendements solides. Le secteur financier tire son épingle du jeu, malgré une légère contraction des rendements moyens. AFMA et AGMA, dans le courtage, se distinguent avec des dividendes constants et généreux.
Selon BKGR, 82% des sociétés cotées ont vu leur capacité bénéficiaire progresser en 2024. Mieux encore, les réalisations globales sont conformes à 101,1% aux prévisions du cabinet, preuve d’un marché devenu plus prévisible et mature.
Toujours est-il que les fondamentaux sont là, et les investisseurs peuvent espérer un exercice 2025 placé sous le signe de la stabilité… et du rendement.
