Selon la dernière note hebdomadaire « Fixed Income Weekly » du 29 janvier 2026 publiée par BMCE Capital Global Research (BKGR), Les acteurs du crédit poursuivent leurs opérations sur le marché de la dette privée, en misant sur des maturités diversifiées. EQDOM a levé des fonds via deux émissions obligataires à moyen terme, l’une sur trois ans à 3,23 %, l’autre sur quatre ans à 3,34 %. SOFAC lui emboîte le pas avec une ligne de cinq ans assortie d’un taux facial de 3,30 %.
Sur le compartiment des titres de créances à court terme, LABEL VIE a mobilisé des ressources sur six mois à 2,75 %, pendant qu’OCP procédait à une opération similaire à un taux de 2,43 %. Les certificats de dépôt ont également animé la semaine. BMCI a émis un papier à un an, rémunéré à 2,35 %, tandis que CFG Bank a retenu un taux plus élevé de 3,20 % pour un placement à six mois.
Ces mouvements s’inscrivent dans un contexte de normalisation progressive du marché obligataire. La note de BKGR montre qu’après une adjudication sans suite, le Trésor n’a pas levé de fonds cette semaine, malgré une proposition globale de 10,7 milliards de dirhams. Une posture qui traduit une volonté de contenir la hausse des taux et de reprendre la main sur leur évolution.
Sur le marché secondaire, la tendance reste haussière sur les maturités longues. Le 10 ans s’apprécie de 2,67 points de base, le 5 ans de 1,49 point, et le 30 ans de 0,08 point. À l’inverse, les échéances plus courtes reculent, notamment sur le 2 ans, en baisse de 2,90 points de base.
La Banque centrale, de son côté, ajuste légèrement sa présence. Elle ramènera le volume de ses avances à 7 jours à 50,4 milliards de dirhams contre 52,2 milliards précédemment. Le déficit de liquidité s’est creusé à -144,13 milliards, tandis que le TMP est resté stable à 2,25 %. L’indice MONIA a progressé à 2,246 %.
