Le projet de fusion entre Sanlam Maroc et Allianz Maroc change de point de vue. Après les annonces centrées sur Sanlam Maroc, société absorbante, le dossier arrive désormais devant les actionnaires d’Allianz Maroc, appelés à se prononcer sur les conditions de disparition juridique de leur compagnie dans le cadre de son absorption.
L’assemblée générale extraordinaire d’Allianz Maroc est prévue le 2 juillet 2026. Le rapport du conseil d’administration ne remet pas sur la table le principe de la fusion, déjà approuvé le 11 mars 2026. Il en détaille surtout les paramètres pour les actionnaires de la société absorbée, avec une question centrale. À quelles conditions Allianz Maroc sera-t-elle intégrée à Sanlam Maroc.
La parité proposée prévoit 2 actions Allianz Maroc pour 5 actions Sanlam Maroc. Cette parité résulte des valorisations retenues pour les deux sociétés, avec un prix par action de 5.316,07 dirhams pour Allianz Maroc et de 2.090,23 dirhams pour Sanlam Maroc. Pour les actionnaires d’Allianz Maroc, c’est le cœur du dossier, puisqu’elle détermine le nombre d’actions Sanlam Maroc qu’ils recevront si l’opération est approuvée.
L’opération repose sur l’apport de l’ensemble du patrimoine d’Allianz Maroc à Sanlam Maroc. L’actif apporté est évalué à 9.271.313.545,24 dirhams, tandis que le passif repris par Sanlam Maroc ressort à 6.666.440.393,90 dirhams. L’actif net apporté s’établit ainsi à 2.604.873.151,34 dirhams.
En contrepartie, Sanlam Maroc procéderait à une augmentation de capital de 122,5 millions de dirhams, par émission de 1.225.000 actions nouvelles. Ces actions seraient attribuées aux actionnaires d’Allianz Maroc selon la parité arrêtée. Le capital de Sanlam Maroc passerait alors de 4.116.874 à 5.341.874 actions.
Le rapport précise également que les actions nouvelles ne donneront pas droit au dividende versé par Sanlam Maroc au titre de l’exercice clos le 31 décembre 2025. Les actionnaires d’Allianz Maroc devront aussi gérer les éventuels rompus, lorsque leur nombre d’actions ne permet pas d’obtenir un nombre entier d’actions Sanlam Maroc.
La fusion reste soumise à plusieurs étapes. Elle nécessite le visa de l’AMMC sur la note d’information, l’autorisation de l’ACAPS, ainsi que l’approbation des assemblées générales extraordinaires des deux compagnies.
Si ces conditions sont levées, Allianz Maroc sera dissoute de plein droit, sans liquidation. C’est là que se situe l’enjeu immédiat du rapport publié. La fusion n’est plus seulement présentée comme une opération de consolidation du secteur de l’assurance. Elle devient, pour les actionnaires d’Allianz Maroc, une décision sur la valorisation de leur société, la parité proposée et les conditions de leur entrée au capital de Sanlam Maroc.
