Le groupe pharmaceutique marocain Laprophan s’apprête à faire son entrée à la Bourse de Casablanca à travers une opération d’un montant maximal de 2,22 milliards de dirhams. Prévue du 9 au 17 novembre 2026, la période de souscription permettra aux investisseurs d’acquérir des actions au prix de 341 dirhams, avec une décote réservée aux salariés et dirigeants éligibles. Cette introduction en Bourse vise principalement à accompagner le financement de l’acquisition du laboratoire Polymedic et à soutenir la stratégie de croissance du groupe au Maroc et à l’international.
Laprophan franchit une nouvelle étape de son développement. Le groupe pharmaceutique, fondé en 1949 à Casablanca, a présenté les modalités de son introduction à la Bourse de Casablanca lors d’une conférence de presse organisée à la suite de l’obtention, le 28 octobre 2026, du visa de l’Autorité marocaine du marché des capitaux (AMMC).
L’opération porte sur un montant maximal de 2.222.535.700 dirhams, correspondant à l’émission et à la cession de 6.517.700 actions, sur la base d’un prix de référence de 341 dirhams par titre.
Cette opération intervient dans un contexte d’accélération de la croissance externe de Laprophan, marqué par plusieurs acquisitions au Maroc et à l’étranger depuis 2024.
Pour Farid Bennis, président-directeur général du groupe, cette introduction en Bourse constitue une étape importante dans l’histoire de l’entreprise familiale, qui poursuit sa transformation en groupe pharmaceutique présent sur plusieurs marchés internationaux.
La conférence de presse s’est tenue en présence notamment de représentants de Mediterrania Capital Partners, à la tête du consortium d’investisseurs entré au capital de Laprophan en 2023, ainsi que de CFG Finance, conseiller financier et coordinateur global de l’opération.
Une augmentation de capital de 1,4 milliard de DH et une cession de 822,6 millions
L’introduction en Bourse repose sur deux composantes distinctes : une augmentation de capital par émission d’actions nouvelles et une cession de titres existants.
La première composante prévoit l’émission de 4.105.500 actions nouvelles, au prix unitaire de 341 dirhams, pour un montant maximal de 1,4 milliard de dirhams. Les fonds issus de cette augmentation de capital seront directement mobilisables par Laprophan pour financer son développement.
La seconde composante concerne la cession de 2.412.200 actions existantes, représentant une enveloppe maximale de 822,56 millions de dirhams. Contrairement à l’augmentation de capital, le produit de cette cession reviendra aux actionnaires vendeurs et non à la société.
Avant l’opération, le capital social de Laprophan s’établit à 132,1 millions de dirhams, répartis en 13.210.225 actions d’une valeur nominale de 10 dirhams. À l’issue de l’augmentation de capital, le nombre total d’actions atteindrait 17.315.725 titres.
En cas de souscription intégrale, les actions offertes représenteraient ainsi près de 37,6% du capital post-opération, dont environ 23,7% correspondant aux actions nouvellement émises. Sur la base du prix d’introduction de 341 dirhams, la capitalisation boursière théorique de Laprophan ressortirait à près de 5,91 milliards de dirhams.
Polymedic, principal objectif du financement
L’acquisition du laboratoire pharmaceutique Polymedic constitue l’un des principaux moteurs de cette levée de fonds.
En octobre 2026, Laprophan a conclu un contrat portant sur l’acquisition de la totalité du capital et des droits de vote de Corporate Investment Holding, société mère de Polymedic. La finalisation de cette transaction demeure toutefois conditionnée à l’obtention de l’autorisation préalable du Conseil de la concurrence, ainsi qu’aux autres approbations réglementaires nécessaires.
Fondé en 1964, Polymedic dispose d’une implantation industrielle à Casablanca, avec un site de production d’environ 9.600 m² et un effectif proche de 280 collaborateurs. Son portefeuille comprend 138 autorisations de mise sur le marché (AMM), couvrant plus de 200 produits répartis sur 12 aires thérapeutiques.
Sur le plan financier, le laboratoire a réalisé un chiffre d’affaires de 405 millions de dirhams en 2025, soit l’équivalent d’environ 22% des revenus consolidés de Laprophan sur le même exercice. Pour 2026, son chiffre d’affaires est attendu autour de 455 millions de dirhams, ce qui représenterait une progression d’environ 12,3% sur un an.
L’intégration de Polymedic permettrait à Laprophan de renforcer ses capacités industrielles nationales, d’élargir son portefeuille thérapeutique et de consolider sa position sur le marché marocain du médicament.
Une offre structurée en trois catégories de souscription
La période de souscription s’étendra du 9 novembre au 17 novembre 2026 à 15h30. L’offre sera répartie en trois types d’ordres, avec des conditions d’accès et des modalités d’allocation différentes.
| Type d’ordre | Actions | Prix | Montant |
| Type I | 4.721.408 | 341 DH | 1.610,0 MDH |
| Type II | 1.466.592 | 341 DH | 500,1 MDH |
| Type III | 329.700 | 273 DH | 90,0 MDH |
| Total | 6.517.700 | — | 2.200,1 MDH |
Le montant effectif de l’offre, calculé en tenant compte du prix préférentiel accordé aux salariés et dirigeants éligibles, s’établit à environ 2,2 milliards de dirhams. L’enveloppe maximale de 2,22 milliards correspond à une valorisation de l’ensemble des titres offerts au prix de référence de 341 dirhams.
Le type I concentre 72,4% des actions proposées. Il est accessible aux catégories d’investisseurs éligibles sous réserve d’une souscription minimale de 8.800 actions, représentant un engagement de 3.000.800 dirhams. Les titres seront attribués au prorata des demandes.
Le type II, représentant 22,5% de l’offre, ne prévoit aucun minimum de souscription. Il est destiné aux mêmes catégories d’investisseurs, notamment les personnes physiques marocaines ou étrangères, résidentes ou non, les personnes morales répondant aux critères d’éligibilité ainsi que certains investisseurs qualifiés.
L’allocation s’effectuera dans un premier temps par itération, dans la limite de 100 actions par souscripteur, avant une répartition au prorata du reliquat éventuel.
Enfin, le type III est réservé aux salariés et dirigeants éligibles de Laprophan et de ses filiales. Il porte sur 329.700 actions, soit environ 5,1% de l’offre, proposées à un prix préférentiel de 273 dirhams par action, correspondant à une décote d’environ 20% par rapport au prix de référence.
Pour les types I et II, les souscriptions sont plafonnées à 10% du nombre total d’actions offertes par investisseur, hors dispositions spécifiques applicables aux OPCVM. Ce plafond représente 651.770 actions, soit un montant maximal de 222,25 millions de dirhams au prix de 341 dirhams.
Pour les OPCVM, la limite applicable correspond au plus faible des deux seuils entre 10% de l’offre et 10% de leur actif net, calculé sur la base de la valeur liquidative du 30 octobre 2026.
Quatre acquisitions depuis 2024 pour accélérer le développement
L’opération boursière intervient après une série d’acquisitions ayant contribué à transformer le périmètre industriel et commercial de Laprophan. Depuis 2024, le groupe a engagé une stratégie de croissance externe portant sur plusieurs segments du secteur pharmaceutique.
En mars 2024, Laprophan a acquis AIF Pharma, maison mère d’Amanys Pharma. Cette transaction lui a permis d’intégrer plus de 350 autorisations de mise sur le marché, principalement dans les segments hospitalier, des bêtalactamines et de l’oncologie. L’opération a également renforcé sa présence internationale à travers des filiales implantées en Inde et à Dubaï.
En septembre 2024, Laprophan a pris une participation de 75% dans Botanic Pharma, entreprise spécialisée dans les compléments alimentaires.
En 2026, le groupe a poursuivi son expansion à l’international avec une prise de participation majoritaire dans le laboratoire suisse Rivopharm, actif notamment dans les médicaments génériques destinés au traitement des pathologies du système nerveux central et cardiovasculaires.
Cette acquisition lui a apporté environ 540 AMM, une unité industrielle située à Manno, près de Lugano, ainsi qu’un réseau commercial couvrant plus de 30 pays, principalement européens. Le projet de rachat de Polymedic constituerait ainsi la quatrième opération de croissance externe du groupe depuis 2024, sous réserve de sa finalisation.
Un portefeuille de plus de 1.300 AMM et une présence dans 52 pays
À travers ses différentes entités, Laprophan revendique désormais près de 1.450 collaborateurs, plus de 1.300 autorisations de mise sur le marché et une couverture de 15 aires thérapeutiques.
Son dispositif industriel comprend quatre sites de production implantés au Maroc et en Suisse, représentant une superficie bâtie cumulée d’environ 76.500 m².
Les acquisitions d’AIF Pharma et de Rivopharm ont joué un rôle déterminant dans l’élargissement du portefeuille de produits. À elles seules, ces deux entités représentent près de 900 AMM, soit environ les deux tiers du total revendiqué par le groupe.
Les produits de Laprophan sont commercialisés, directement ou indirectement, dans 52 pays. Le groupe dispose d’une présence opérationnelle dans huit d’entre eux.
Outre ses activités de fabrication, Laprophan s’appuie sur des accords de distribution, de promotion et de façonnage conclus avec des laboratoires pharmaceutiques internationaux. Cette organisation permet notamment de compléter l’offre de médicaments fabriqués localement par des produits importés, en particulier lorsque les volumes commercialisés ne permettent pas de justifier une production nationale.
Chiffre d’affaires : une progression annuelle moyenne de 10% entre 2023 et 2025
Sur le plan financier, Laprophan affiche une progression de ses revenus et de ses indicateurs de rentabilité.
Le chiffre d’affaires consolidé est passé de 1,50 milliard de dirhams en 2023 à 1,82 milliard en 2025, soit une croissance annuelle moyenne proche de 10%. Les données relatives aux exercices 2023 et 2024 sont présentées sur une base pro forma, afin de tenir compte de l’évolution du périmètre du groupe.
En 2025, les ventes de produits fabriqués par Laprophan ont progressé de 12,8%, contre une hausse de 9,7% pour les produits importés. Cette évolution traduit une croissance de l’activité sur les deux segments, avec une progression plus soutenue des produits issus des capacités industrielles du groupe.
Une amélioration de la rentabilité opérationnelle
Le résultat d’exploitation consolidé a atteint 264,6 millions de dirhams en 2025, en hausse de 45,3% par rapport à l’exercice précédent. Cette progression, supérieure à celle du chiffre d’affaires, traduit une amélioration de la rentabilité opérationnelle.
Sur la même période, le résultat net consolidé s’est établi à 109,4 millions de dirhams, en hausse de 33,9% par rapport à 2024. La progression du bénéfice net demeure moins importante que celle du résultat d’exploitation, notamment sous l’effet de l’évolution des résultats financier et non courant ainsi que de l’augmentation de la charge fiscale.
La marge nette ressort ainsi à 6% en 2025, contre 4% en 2023, soit un gain de deux points sur la période.
| Indicateur | Données financières |
| Chiffre d’affaires 2023 | 1.503,1 MDH |
| Chiffre d’affaires 2025 | 1.820,2 MDH |
| Croissance annuelle moyenne 2023-2025 | Environ 10% |
| Résultat d’exploitation 2025 | 264,6 MDH |
| Variation du résultat d’exploitation | +45,3% |
| Résultat net consolidé 2025 | 109,4 MDH |
| Variation du résultat net | +33,9% |
| Marge nette 2025 | 6,0% |
Premier semestre 2026 : les revenus atteignent 1,35 milliard de DH
La dynamique de croissance s’est poursuivie durant les six premiers mois de 2026. Au 30 juin, le chiffre d’affaires consolidé de Laprophan a atteint 1.354,3 millions de dirhams, en progression de 11,4% par rapport au premier semestre 2025 retraité sur une base pro forma.
Cette évolution intervient dans un contexte d’élargissement du périmètre du groupe et de développement de ses activités pharmaceutiques. Les résultats semestriels constituent ainsi un indicateur de la poursuite de la croissance, même si leur comparaison avec les exercices précédents doit tenir compte des changements de périmètre liés aux acquisitions.
Une introduction en Bourse pour diversifier les sources de financement
Au-delà du financement de Polymedic, l’opération vise à renforcer les moyens financiers de Laprophan afin d’accompagner ses futurs investissements.
Le groupe entend notamment poursuivre le développement de ses capacités industrielles, élargir son portefeuille de médicaments et étudier de nouvelles opportunités de croissance externe.
L’accès au marché boursier devrait également lui permettre de diversifier ses sources de financement, d’optimiser sa structure financière et d’accroître sa visibilité auprès des investisseurs institutionnels et du grand public.
L’entrée en Bourse constitue par ailleurs une nouvelle étape dans l’évolution de l’actionnariat du groupe, après l’arrivée en 2023 du consortium d’investisseurs conduit par Mediterrania Capital Partners.
La réussite de l’opération dépendra notamment du niveau de souscription enregistré pendant la période d’offre. À moyen terme, les investisseurs suivront également la capacité du groupe à intégrer ses acquisitions, à maintenir sa croissance organique et à préserver ses marges dans un secteur pharmaceutique marqué par des exigences réglementaires et industrielles importantes.
Les principales caractéristiques de l’opération
- Émetteur : Laprophan
- Marché : Bourse de Casablanca
- Visa AMMC : 28 octobre 2026
- Montant maximal annoncé : 2,22 milliards de dirhams
- Nombre total d’actions offertes : 6.517.700
- Actions nouvelles : 4.105.500
- Actions existantes cédées : 2.412.200
- Prix de souscription : 341 DH par action
- Prix réservé aux salariés et dirigeants éligibles : 273 DH
- Période de souscription : du 9 au 17 novembre 2026 à 15h30
- Capitalisation théorique après opération : environ 5,91 milliards de dirhams
- Conseiller financier et coordinateur global : CFG Finance
- Chef de file du syndicat de placement : CFG Marchés
- Co-chef de file : Attijari Intermédiation
Le prospectus visé par l’AMMC est mis à disposition au siège de Laprophan, auprès des membres du syndicat de placement ainsi que sur les sites internet du groupe, de l’AMMC et de la Bourse de Casablanca.
Avec cette introduction en Bourse, Laprophan cherche à financer une nouvelle phase d’expansion, après plusieurs acquisitions qui ont sensiblement élargi son périmètre d’activité. L’opération devra notamment permettre au groupe de consolider sa présence sur le marché marocain tout en poursuivant son développement international.
