Les avoirs officiels de réserve du Maroc ont atteint 442,9 milliards de dirhams à fin 2025, en hausse de 18 % sur un an, selon le rapport annuel de Bank Al-Maghrib sur la situation économique, monétaire et financière.
Ce niveau permet de couvrir cinq mois et onze jours d’importations de biens et de services. Il représente également 136 % de l’indicateur d’adéquation des réserves ajusté, élaboré par le Fonds monétaire international. Le ratio se situe ainsi dans la fourchette de 100 % à 150 % recommandée par l’institution.
La progression des réserves contraste avec le recul des avoirs extérieurs nets des autres institutions de dépôts. Après une nette hausse en 2024, ceux-ci ont diminué de 11,3 % pour s’établir à 49,2 milliards de dirhams.
Les avoirs officiels de réserve regroupent plusieurs catégories d’actifs. Ils comprennent les dépôts et titres libellés en devises, les réserves d’or, les droits de tirage spéciaux, les billets de banque étrangers et la position de réserve du Maroc auprès du FMI.
Bank Al-Maghrib encadre leur gestion autour de quatre priorités. La première concerne la sécurité du capital, avec une diversification du portefeuille et une sélection d’actifs présentant une qualité de crédit élevée.
La liquidité constitue le deuxième principe retenu. Les placements doivent pouvoir être cédés rapidement tout en limitant les pertes de valeur. La recherche de rendement intervient ensuite, dans le respect des impératifs de sécurité et de disponibilité des fonds.
La durabilité complète ce dispositif. Lorsque les trois premières conditions sont réunies, la Banque centrale privilégie les placements répondant à des critères environnementaux, sociaux et de gouvernance.
