Le groupe industriel marocain Mutandis a enregistré un résultat net part du groupe de 126 millions de dirhams en 2025, contre 159 millions un an plus tôt, soit une baisse de 20%. Un repli que le management attribue principalement à un incident industriel majeur et à un choc sur les matières premières.
L’excédent brut d’exploitation s’établit à 315 millions de dirhams, en recul de 10%. L’accident survenu à l’usine d’Ain Ifrane a lourdement pesé sur l’activité boissons, le site ayant fonctionné à environ 70% de sa capacité pendant neuf mois. Résultat : des volumes en baisse de 21% et un chiffre d’affaires en recul de 23% dans cette catégorie.
Autre facteur déterminant : la raréfaction des sardines fraîches, qui a provoqué une forte hausse des prix d’achat. Cette tension s’est combinée à une baisse du dollar de 7%, réduisant mécaniquement la valeur des ventes export en dirhams. Les prix des conserves ont été relevés au second semestre afin de restaurer des marges normatives, avec un effet attendu en année pleine dès 2026.
Le chiffre d’affaires consolidé ressort à 2 milliards de dirhams (-4%). Les produits de la mer reculent de 10% à 476 MDH, tandis que l’hygiène affiche une progression des volumes de 9%, portée par les liquides. Aux États-Unis, la marque Season enregistre une hausse de 8% des volumes, mais l’effet devise limite la croissance en dirhams à 3%.
Sur le plan financier, le résultat net courant progresse de 10% à 140 MDH. La participation de plus de 4% dans CFG Bank contribue positivement via dividendes et gains en capital. Le résultat financier s’améliore nettement, passant de -48 MDH en 2024 à -14 MDH en 2025.
La dette nette bancaire s’établit à 828 MDH, en légère baisse. Les investissements ralentissent à 88 MDH après un pic en 2024 lié à la finalisation de plusieurs unités industrielles.
Pour 2026, Mutandis table sur un rebond du chiffre d’affaires grâce au retour à pleine capacité d’Ain Ifrane et à la montée en puissance de l’unité d’hydrolysats à Dakhla. Les marges devraient se redresser dans les produits de la mer et les boissons.
