S2M a bouclé le premier trimestre 2026 sur un recul de son activité, mais le groupe met en avant la progression de ses revenus récurrents pour défendre la solidité de son modèle. Le chiffre d’affaires consolidé ressort à 62,8 MMAD, contre 69,6 MMAD à la même période en 2025, soit une baisse de 9,8 %.
Cette contraction est attribuée à la dégradation de l’environnement géopolitique international, avec un impact particulier du conflit au Moyen-Orient. Selon le groupe, cette situation a entraîné la mise en attente de projets en cours de déploiement dans la région, principalement dans les activités Solutions et Négoce, ainsi qu’un ralentissement des prises de décision chez certains clients institutionnels régionaux.
Le chiffre d’affaires social suit la même tendance. Il s’établit à 62,4 MMAD au premier trimestre 2026, contre 69,3 MMAD un an plus tôt, en baisse de 10,0 %. Dans ce contexte, le signal que S2M choisit de mettre en avant concerne le chiffre d’affaires récurrent, en hausse de 14 % sur la période.
Cette évolution permet au groupe de présenter le repli du premier trimestre comme un décalage d’activité plutôt qu’une remise en cause de sa trajectoire. S2M indique que les effets observés se limitent, à ce stade, à des reports de projets, sans remise en cause des contrats sous-jacents.
La trésorerie consolidée ressort à 40,4 MMAD à fin mars 2026, contre 64,6 MMAD à fin décembre 2025. Le groupe explique cette baisse par la saisonnalité habituelle du premier trimestre, liée au cycle d’encaissement et au paiement des charges annuelles. Les investissements sont restés limités sur la période, sans acquisition significative d’immobilisations.
Pour la suite de l’exercice, S2M maintient ses objectifs de croissance. Le groupe indique que la reprise commerciale est déjà actée, avec un retour progressif à la normale des activités affectées au premier trimestre. Il anticipe un premier semestre 2026 en hausse par rapport au S1 2025.
Cette prévision repose notamment sur la reprise des projets reportés au T1, dont les contrats sont déjà signés et les livraisons planifiées au deuxième trimestre. S2M met aussi en avant une planification de prises de commandes au S1 2026 deux fois plus importante qu’en 2025, la montée continue des revenus récurrents et la dynamique de l’activité Cartes, portée par plusieurs contrats cadres signés en 2025.
Au premier trimestre 2026, l’activité du groupe reste dominée par les Moyens de Paiement, qui représentent 47 % du chiffre d’affaires, devant les Solutions à 40 %, l’Outsourcing à 11 % et les autres activités à 2 %. Le trimestre montre ainsi la double exposition de S2M, entre les aléas de certains marchés internationaux et la montée d’un modèle plus récurrent que le groupe présente comme le socle de sa croissance future.
