Le déficit de liquidité bancaire s’est allégé au cours de la semaine du 4 au 11 juin 2026, selon le dernier Fixed Income Weekly de BMCE Capital Global Research. Le besoin moyen de liquidité ressort à -155,9 milliards de dirhams, en amélioration de 3,44 %. Dans le même temps, les avances à 7 jours de Bank Al-Maghrib ont progressé de 640 millions de dirhams pour atteindre 55,4 milliards de dirhams.
Le taux moyen pondéré interbancaire est resté stable à 2,250 %, tandis que le MONIA a augmenté à 2,224 %. Les placements du Trésor se sont également inscrits en hausse, avec un encours quotidien maximal de 23,9 milliards de dirhams, contre 23,5 milliards de dirhams la semaine précédente.
Sur le marché primaire des bons du Trésor, le Trésor a levé 1,5 milliard de dirhams lors de la dernière adjudication, soit 52 % des 3,0 milliards de dirhams proposés. Les levées ont porté sur les maturités 52 semaines et 5 ans, avec des taux limites respectifs de 2,2897 % et 2,9808 %. Ces niveaux traduisent des baisses de 1,8 point de base sur l’échéance 52 semaines et de 3,3 points de base sur la ligne 5 ans.
Le marché secondaire a, lui, évolué globalement à la hausse. Les progressions les plus marquées concernent les maturités 10 ans, 5 ans, 30 ans et 2 ans, avec des hausses respectives de 5,25 points de base, 3,61 points de base, 3,30 points de base et 2,66 points de base. La seule baisse relevée porte sur la maturité 52 semaines, en recul de 0,40 point de base.
Sur le compartiment de la dette privée, les certificats de dépôt font apparaître deux émissions à un an, de Bank of Africa et CDG Capital, avec un taux facial de 2,55 %. Un bon de société de financement de la Société d’Équipement Domestique et Ménager est indiqué sur 4 ans, au taux facial de 3,24 %. OCP SA apparaît pour sa part sur un billet de trésorerie à 3 mois, au taux facial de 2,37 %.
Pour la prochaine période, BMCE Capital Global Research anticipe une baisse du rythme des interventions de Bank Al-Maghrib sur le marché monétaire, avec des avances à 7 jours attendues à 43,8 milliards de dirhams, contre 55,4 milliards précédemment. Sur l’obligataire, le marché devrait rester globalement stable à court terme, dans un contexte d’amélioration de la liquidité bancaire et d’équilibre des conditions monétaires, à l’approche du prochain Conseil de la Banque Centrale.
