TGCC aborde la seconde moitié de 2026 avec une visibilité renforcée sur son activité. À fin juin, le groupe dispose d’un carnet de commandes de 28,4 milliards de dirhams, soit 9,3 milliards de plus qu’un an auparavant. Plusieurs infrastructures majeures actuellement engagées viennent alimenter ce portefeuille.
Parmi elles figurent le nouveau terminal de l’aéroport Mohammed V de Casablanca, le Grand Stade de Benslimane, la ligne à grande vitesse Casablanca–Marrakech et la mise à niveau du Grand Stade de Marrakech. Ces projets se trouvent pour partie dans leurs premières phases d’exécution et doivent progressivement monter en cadence.
Cette configuration pèse encore sur les indicateurs du premier semestre. Le produit d’exploitation consolidé s’établit à 5,24 milliards de dirhams, en retrait de 5,3 % par rapport aux 5,53 milliards enregistrés un an plus tôt. Le deuxième trimestre montre toutefois une évolution différente, avec une activité en hausse de 1,2 % à 3,16 milliards de dirhams.
TGCC attribue le recul semestriel à deux facteurs. Les conditions climatiques ont perturbé la production sur les chantiers du groupe et de STAM VIAS. Dans le même temps, une partie importante des nouveaux projets stratégiques se trouvait encore au stade du lancement du gros œuvre et n’avait donc pas atteint son rythme normal d’exécution. Cette situation devrait également se répercuter sur la rentabilité du semestre.
Le groupe prépare parallèlement la montée en puissance attendue de ces chantiers. Les investissements ont atteint 162,6 millions de dirhams au seul deuxième trimestre, soit une progression de 51,4 % sur un an. TGCC explique cet effort par le renforcement de ses capacités industrielles et techniques en prévision de l’accélération des travaux. Sur l’ensemble du semestre, 246,3 millions de dirhams ont été investis.
Cette phase de lancement mobilise également davantage de ressources financières. L’endettement net est passé de 609,8 millions de dirhams à fin décembre 2025 à 2,08 milliards à fin juin 2026. Le groupe relie cette hausse à l’augmentation du besoin en fonds de roulement provoquée par le nombre élevé de chantiers qui démarrent simultanément. TGCC indique rester attentif à la maîtrise de sa structure financière.
Le carnet de commandes constitue désormais le principal indicateur de la trajectoire à venir. Avec 28,4 milliards de dirhams contre 19,1 milliards à fin juin 2025, il affiche une progression proche de 49 % en douze mois. Cette réserve d’activité, conjuguée au démarrage des grands contrats remportés récemment, permet à TGCC d’aborder les prochains mois avec des perspectives qu’il juge favorables.
Le groupe entre ainsi dans une période charnière. Le premier semestre porte encore les effets d’une importante vague de démarrages, tandis que les investissements et la constitution d’un carnet de commandes de près de 30 milliards de dirhams préparent la montée en cadence des projets. Pour TGCC, l’enjeu des prochains mois sera désormais de transformer cette visibilité commerciale en production à mesure que les grands chantiers progresseront.
