Le retrait du groupe suédois Recipharm du capital de Maroc Biotechnologies (MARBIO) pourrait s’accompagner d’une montée plus importante du Fonds Mohammed VI pour l’Investissement dans l’actionnariat du fabricant marocain de vaccins. Alors que la reprise des 10 % détenus par Recipharm a été annoncée le 6 octobre, les nouvelles modalités de l’opération prévoient la possibilité pour le Fonds de porter sa participation jusqu’à 30 %.
Cette évolution passerait par l’acquisition des actions du partenaire suédois, à laquelle pourrait s’ajouter le rachat d’une partie des titres détenus par l’État marocain. Le Fonds prendrait ainsi une participation comprise entre 10 % et 30 % du capital de MARBIO, avec les droits de vote correspondants.
L’opération envisagée conduirait à une nouvelle organisation du contrôle de l’entreprise. Le Fonds Mohammed VI pour l’Investissement rejoindrait l’État marocain et BAB Consortium, les deux actionnaires historiques de MARBIO, dans l’exercice d’un contrôle conjoint.
BAB Consortium est une société constituée par trois groupes bancaires marocains, Attijariwafa bank, Bank of Africa et Banque Centrale Populaire. Cette structure a été créée pour participer au développement des capacités nationales de production de vaccins dans le cadre du projet industriel Lion 1.
La sortie de Recipharm avait fait l’objet d’un accord-cadre signé le 21 septembre 2026 entre les parties concernées, avant son annonce publique le 6 octobre. Le groupe suédois, qui détient 10 % de MARBIO, doit céder cette participation au Fonds Mohammed VI pour l’Investissement. La réalisation du transfert reste toutefois soumise aux conditions et autorisations nécessaires.
Les informations rendues publiques le 8 octobre précisent désormais que le Fonds pourrait aller au-delà de cette première participation. L’acquisition éventuelle de titres supplémentaires auprès de l’État marocain porterait sa présence dans MARBIO à un niveau pouvant atteindre 30 %. Aucun élément ne permet cependant d’affirmer que cette option sera intégralement exercée.
MARBIO intervient dans l’industrie pharmaceutique, notamment dans la fabrication à façon de produits injectables et la commercialisation de vaccins. Son activité s’inscrit dans le développement d’une filière nationale de production pharmaceutique, avec une plateforme industrielle implantée à Benslimane.
Le projet industriel a été lancé en 2021 afin de développer au Maroc des capacités de fabrication de vaccins et de produits biologiques. Recipharm y a participé en apportant son expertise dans les procédés de production pharmaceutique et les exigences techniques et réglementaires du secteur.
MARBIO a également engagé d’autres collaborations industrielles. En avril 2026, l’entreprise a annoncé un partenariat avec Sanofi portant sur la fabrication et la fourniture de vaccins au Maroc, dans le cadre d’un accord conclu en 2025.
L’entrée du Fonds Mohammed VI pour l’Investissement s’inscrit dans sa mission de financement des projets structurants et de renforcement des fonds propres des entreprises. Créé par la loi 76-20, le Fonds intervient notamment pour soutenir les investissements productifs et accompagner le développement industriel du Royaume.
À ce stade, la répartition définitive du capital de MARBIO après l’opération n’est toujours pas arrêtée. Le projet prévoit une participation du Fonds comprise entre 10 % et 30 %, sans préciser le montant financier de la transaction.
