À quelques jours de son introduction à la Bourse de Casablanca, Jet Energy reçoit un avis favorable de BMCE Capital Global Research. Dans une note publiée en octobre 2026, la société de recherche recommande de participer à l’opération et fixe un objectif de cours de 170 DH, supérieur de 18,9% à 36% à la fourchette de prix proposée aux investisseurs.
La filiale de Jet Contractors spécialisée dans les installations photovoltaïques prévoit de lever entre 328 et 375 millions de dirhams par l’émission de 2,625 millions d’actions nouvelles. Le prix de souscription est compris entre 125 et 143 DH par titre. Les souscriptions seront ouvertes du 2 au 5 novembre, avant une première cotation prévue le 16 novembre 2026. À l’issue de l’opération, 20% du capital sera détenu par le public.
Pour justifier sa recommandation, BMCE Capital Global Research s’appuie notamment sur les perspectives du marché solaire marocain. Le cabinet évalue à près de 36 milliards de dirhams le potentiel des projets photovoltaïques accessibles aux entreprises du secteur d’ici 2030, correspondant à environ 6,5 GW de capacités.
Créée en 2012, Jet Energy a participé à plusieurs chantiers énergétiques majeurs au Maroc. L’entreprise revendique plus de 330 MWc de capacités photovoltaïques mises en service à fin juin 2026. Parmi ses réalisations figurent la centrale Noor PV I de Laâyoune, d’une puissance de 85 MWc, ainsi que la première phase du programme solaire d’OCP Green Energy, totalisant 202 MWc.
Elle intervient également dans les projets Noor Atlas de Tata et de Tan-Tan, représentant environ 80 MWc, et dans le stockage d’électricité par batteries, avec une installation de 125 MWh développée pour le compte de l’OCP.
Cette activité s’est accompagnée d’une progression rapide des revenus. Le chiffre d’affaires de Jet Energy a atteint 339,6 millions de dirhams en 2025, en hausse de 48%, tandis que son bénéfice net s’est établi à 71,4 millions de dirhams, soit une augmentation de 39,5%. Au premier semestre 2026, les revenus ont progressé de 84,8% pour atteindre 268,9 millions de dirhams.
Le carnet de commandes s’élevait à 1,492 milliard de dirhams au 30 juin 2026, soit 4,4 fois le chiffre d’affaires réalisé en 2025. Selon les projections de BMCE Capital Global Research, l’entreprise pourrait générer 547 millions de dirhams de revenus en 2026, puis 779 millions en 2027, avant de franchir le milliard de dirhams en 2029.
Les capitaux mobilisés lors de l’introduction en Bourse doivent accompagner ce développement. Jet Energy prévoit notamment de consacrer près de 175 millions de dirhams au financement de ses projets photovoltaïques, environ 130 millions à l’intégration de nouvelles activités industrielles et près de 70 millions à son expansion en Afrique de l’Ouest.
L’opération doit aussi renforcer sa capacité à répondre directement aux grands appels d’offres, aujourd’hui largement contractualisés par l’intermédiaire de sa maison mère. Jet Contractors conservera 63,13% du capital après l’introduction.
BMCE Capital Global Research relève toutefois plusieurs facteurs de risque, dont la concentration des revenus sur quelques grands clients, les besoins de trésorerie liés aux chantiers et l’intensification de la concurrence. En 2025, près de 86% du chiffre d’affaires de Jet Energy avait été facturé par l’intermédiaire de Jet Contractors.
Malgré ces points de vigilance, la société de recherche estime que le positionnement de Jet Energy sur le solaire, les installations électriques et le stockage lui permet de bénéficier des investissements programmés dans la transition énergétique marocaine. Son objectif de cours de 170 DH repose sur une valorisation par actualisation des flux de trésorerie futurs.
La note précise que BMCE Capital Global Research a réalisé cette étude pour le compte de BMCE Capital Bourse, membre du syndicat de placement de l’opération.
