CDG Capital avance avec prudence dans un environnement qu’elle juge défavorable. Derrière la progression marquée de ses résultats en 2025, l’établissement financier construit ses comptes sur une hypothèse dominante de dégradation économique, loin d’un scénario de reprise franche.
Dans ses états financiers, le groupe retient trois trajectoires possibles pour l’économie marocaine. Le scénario adverse concentre à lui seul 70 pour cent de probabilité, reléguant les hypothèses plus favorables à un rôle secondaire. Ce choix donne le ton d’un exercice marqué par la gestion du risque plus que par la recherche de performance.
Cette prudence n’empêche pas une nette amélioration des indicateurs. Le produit net bancaire dépasse le milliard de dirhams, tandis que le résultat net atteint plus de 415 millions de dirhams. Sur un an, la progression est significative, traduisant une montée en puissance des activités et l’intégration de nouvelles filiales.
L’évolution du périmètre joue un rôle clé. L’entrée d’Ajarinvest dans les comptes contribue à renforcer les volumes et à soutenir la croissance. Les actifs consolidés franchissent ainsi le seuil des 21 milliards de dirhams, contre un peu plus de 18 milliards un an auparavant.
Dans le détail, l’activité de marché et les commissions tirent les revenus vers le haut. Les prestations de gestion d’actifs et de conseil progressent nettement, tandis que les opérations sur instruments financiers dégagent des gains plus élevés. En parallèle, les charges d’exploitation augmentent, portées par le développement des activités, mais restent maîtrisées au regard de la croissance des revenus.
Le bilan reflète cette dynamique d’expansion. Les encours de crédits et créances sur la clientèle doublent pratiquement en un an, signe d’un engagement accru auprès des entreprises et des investisseurs. Les dettes envers les établissements de crédit reculent légèrement, traduisant un ajustement du financement.
Reste que la gestion du risque demeure centrale. Le modèle de provisionnement repose sur une anticipation des pertes de crédit intégrant des données prospectives. Le groupe privilégie une approche conservatrice, en tenant compte d’un environnement susceptible de se détériorer rapidement.
Ce positionnement donne à lire une stratégie équilibrée. CDG Capital poursuit sa croissance, mais encadre son développement par des hypothèses prudentes et un pilotage serré du risque. Une manière de progresser sans relâcher la vigilance dans un contexte encore incertain.
