La Bourse de Casablanca a connu en 2025 une année qualifiée d’exceptionnelle par BMCE Capital Global Research, portée par une forte progression des bénéfices et un changement d’équilibre entre les secteurs. La masse bénéficiaire des sociétés cotées atteint 50,9 milliards de dirhams, en hausse de 40 % sur un an, un niveau jamais atteint jusque-là.
Derrière cette performance, un effet de base lié au différend entre Maroc Telecom et Wana vient gonfler les résultats. Une fois cet élément neutralisé, la croissance reste soutenue, avec un résultat net en progression de 22,3 %, confirmant une dynamique plus structurelle du marché.
L’année marque surtout un basculement sectoriel. Les industries reprennent l’ascendant après une séquence dominée par les financières. Leur résultat net progresse de près de 33 % pour atteindre 25,1 milliards de dirhams, tiré notamment par le secteur minier, dont les bénéfices ont été multipliés par plus de quatre dans le sillage de nouveaux projets et de la hausse des cours des métaux.
Les financières conservent toutefois un rôle central dans la structure du marché. Leur résultat net agrégé augmente de plus de 13 %, porté notamment par les banques, dont la progression s’établit à 12,6 %. Cette évolution s’appuie sur une amélioration du coût du risque et sur une activité commerciale bien orientée.
La croissance ne se limite pas aux résultats. Le chiffre d’affaires global des sociétés cotées atteint 345 milliards de dirhams, en hausse de 10,9 %, reflétant une dynamique généralisée à l’ensemble des secteurs.
Cette performance est largement partagée. Sur 71 entreprises ayant publié leurs comptes, 60 affichent une progression de leur bénéfice net, illustrant une diffusion large de la croissance à l’échelle de la cote.
Les dividendes suivent cette tendance, avec une hausse de près de 17 % des montants distribués. Dans le même temps, le rendement recule légèrement sous l’effet de la hausse des valorisations. Le marché se traite autour de 20 fois les bénéfices, un niveau proche de sa moyenne historique, signe d’un regain d’exigence des investisseurs.
Pour BMCE Capital Global Research, cette séquence marque plus qu’un simple rebond. Elle traduit l’entrée dans une nouvelle phase, où la croissance des résultats repose sur des moteurs plus diversifiés et où les industries retrouvent un rôle central dans la dynamique du marché.
