La Bourse de Casablanca a franchi un cap en 2025, portée par une nette amélioration des résultats des sociétés cotées. Selon BMCE Capital Global Research, la capacité bénéficiaire globale a atteint 50,9 milliards de dirhams, en progression de 40 % sur un an.
Hors éléments exceptionnels liés au différend entre INWI et IAM, le résultat net part du groupe s’établit à 49,5 milliards de dirhams, en hausse de 22,3 %. Cette évolution repose sur la bonne tenue des performances industrielles, dont les bénéfices ont bondi de 32,9 % à 25,1 milliards de dirhams, tandis que les financières affichent une progression plus modérée de 13,2 %, à 22,3 milliards.
La tendance s’inscrit dans la durée. Sur quatre ans, les profits des entreprises cotées ont progressé de 78 %, traduisant une dynamique solide du marché.
Le secteur des assurances et du courtage suit cette orientation, avec une hausse de 11,8 % de sa capacité bénéficiaire, portée par de bons résultats techniques, malgré un creusement du déficit non technique à 98 millions de dirhams.
Le compartiment minier se distingue nettement. Son résultat net est passé de 796 millions de dirhams en 2024 à 3,6 milliards en 2025, soit une multiplication par plus de quatre. Cette performance s’explique notamment par la montée en puissance de nouveaux projets portés par Managem, au Sénégal avec Boto et au Maroc avec Tizert, dans un contexte marqué par la hausse des cours de l’or et des métaux.
Dans le sillage de ces résultats, les distributions aux actionnaires progressent. Le montant global des dividendes annoncés atteint 24,5 milliards de dirhams, en hausse de 16,9 %. La majorité des sociétés cotées ont relevé leur dividende par action par rapport à l’année précédente. Malgré cela, le rendement recule légèrement à 2,6 %, pénalisé par la forte hausse des valorisations boursières.
Les niveaux de valorisation restent proches de leur moyenne historique, avec un PER de 20,1 fois les bénéfices. Pour les analystes, le marché a pleinement intégré les performances de 2025, tout en affichant des attentes plus élevées pour l’exercice à venir.
